第1151章 融资前估值
微博要进行b轮融资的消息很快就传播了出去。
08年，华夏互联网企业能融到资的企业少，融资规模大的企业更是少之又少。
微博在08年上半年就进行过一轮融资，当时融资金额不是小数目。
红杉、idg、百度、维港基金四家，以现金2.4亿美元，以及部分技术支持，占股20%。
单纯以现金流计算，融资后的微博估值就高达12亿美元。
不过其中百度更多的是技术和渠道支持，按照红杉和idg两方的融资金额，实际上当时微博估值已经高达14亿美元。
距离上次融资成功，到现在，也就半年不到的时间。
微博融资的资金换算成人民币，将近17亿人民币。
按理说，微博烧钱没这么快，哪怕国际版上线，打通全球渠道，以及微博国内的宣传开发，半年时间也用不到17亿。
不过因为在融资之前，李东就和对方说好了。
融来的17亿资本，他要动用10亿，算是借的，期限为一年。
这个钱，李东现在没还，起码要到明年才行。
而7个亿的资金，说实话，有时候真的不经花。
别看微博好像没什么玩意，很多人觉得，简简单单的维护一下就够了，弄个几十号人，也就发发工资的事。
7个亿，花一辈子都花不完。
可实际上，有些东西，花钱比所有人想象的都要多。
互联网企业烧钱，这不是一句空话。
别的不说，光是为了微博国际版开发上线，增设国内服务器，启动智能大数据审核，人工小组复核……
这一系列的成本经营，就烧了微博3个多亿。
而剩下的钱，都是在国内烧的。
微博用户能突破2亿，可不是说，靠口口相传就够了。
光是宣传这一块，pp、远方门户网、远方商城、明星代言、地面广告……
这一系列的举动，那也都是要花钱的，还得花大钱才行。
引流，不是那么简单的事。
几百万注册用户，那不难，稍微宣传一下就行，上千万用户，那就要大肆宣传，用户破亿，那就不是简简单单宣传的事，其中还有很多其他的东西辅助。
各种活动，各种新功能的开发，以及制造一些焦点话题出来，这些都需要运营。
剩下的几个亿资金，很快就烧完了。
然而，无论是百度还是idg，又或是红杉，实际上都满意的不行。
烧了几个亿算什么！
值！
在微博一轮融资的时候，微博注册用户刚破亿，而在烧了几个亿之后，微博用户突破2亿！
翻倍！
尽管活跃用户比例比以前稍微低一点，可用户增加一亿，这些融资的机构简直都能笑醒。
按照当前市场对互联网企业的估值方式，微博这种自媒体平台，最为看重的就是用户量。
而企业估值与用户量的关系，成平方比。
这话什么意思？
也就是说，一家用户100万的网站和一家同类型用户1000万的网站，他们的估值不是10倍差，而是10倍的平方，也就是100倍的差距！
100万用户的企业估值1亿，1000万用户的企业就能估值100亿！
当然，这种说法不是绝对的，但是也可见用户量对企业的影响。
远方微博用户量翻倍，真要按照这种计算方式，微博的估值就能在2倍的基础上进行平方，也就是估值涨4倍。
这么算，显然是不可能的。
可不管怎么说，才烧了7亿人民币，换来这样的成果，几家投资机构自然是乐的找不着北。
现在微博没钱了，李东欠的10个亿又没到期。
二轮融资看似快了点，实际上也是必然。
起码这时候，微博本身的盈利手段还不多，主要还是广告收入，这点盈利，拿来烧钱，也顶不了多长时间。
随着国际版上线，正是用钱的时候，对微博要继续融资，无论是红杉还是idg，包括其他两家，都是乐见其成的。
要不是李东个人风格太强烈，加上本身资本雄厚，恐怕不等他自己提及，几大投资商就要主动建议了。
换一家互联网企业，投资机构在融资方面具有很大的话语权。
投资方为了保证自己的资金安全，在钱没花完之前，恐怕就要建议继续融资了。
而远方这边，直到这时候都没人提，眼看着账面上都没钱了，不是红杉他们不想，是知道说了也白说。
李东是什么人？
你主动跟他提这事，他说不定都懒得正眼看你。
有本事你就撤资，不想撤资，那就得听李东的。
他想融资，你才能继续融资，他不想，你要不滚蛋，要不就继续老老实实地等待，没有第三条路可走。
现在李东开启b轮融资，尽管内部方案还没出炉，几大投资机构就屁颠屁颠地带着人来了远方，想听听李东具体怎么说。
……
会议室。
熊小鸽、沈南朋几人都亲自带队来的。
红杉和idg上轮融资，都投资上亿美元，这笔钱不是小数目。
现在微博要进行b轮融资，他们可不放心让手下人过来，真要让手下人过来，那有些东西就不好谈了。
李东向来比较强势，要是开出了什么难以接受的条件，没他们到场，连谈判的机会都没。
事实也不出几人的预料。
他们一来，李东就召开了会议，而一开会，第一项条件就让众人有些难以接受。
“微博这边，我准备重新拟定总股本，增发部分股本。
之前微博股本在融资之后，总股本为1亿4000万股，每股作价10美元。
现在微博价值大涨，国际版上线，用户量翻倍，活跃月用户增长70%。
我自己心中给了个大致的估算，20亿美金。
所以我准备增发7000万股新股，总股本为2亿1000万股。
每股依旧作价10美元，远方持股1亿6000万股，红杉和idg持股1400万股，百度持股1000万股，维港持股200万股。”
李东说完，看了一眼众人没再说话。
按照李东的说法，可能会有些人产生疑惑，不是2亿1000万股吗？
可现在，按照比例，众人总共持股也才2亿股，剩下的1000万股呢？
其实这点不用李东点明，剩下的股本，算是空头股本。
这些股本，按照内部作价，其实超过了李东对微博20亿美金的估价。
而这1000万股是用来做什么的？
期权激励！
是的，期权激励，不是说要李东一个人承担，也不是远方一家承担，而是所有人都要承担才行。
按理说，不算什么大事，这是行业规则。
可李东多增发1000万股，看似他们手中的股本价值不变，甚至相对远方这边，手中股本比例都不变。
而实际上，却是占了他们大便宜。
1000万股，按照李东的作价，那就是1亿美金！
而这1亿美金，现在虽然不是钱，也无法出售，可等到微博上市，那也是要算到总股本当中的。
到时候，那就是钱了。
现在分出去1亿美金，等上市了，也许就是数亿乃至数十亿美金。
而期权激励，和他们这些投资商无关，只分给远方的员工高管。
少量的期权激励，大家都可以接受，因为这是必须的。
可1000万股……
好吧，真要按照比例来算，其实也不高。
可微博价值很大，内部作价就高达10美元每股，这么一算，那这1000万股本的期权价值就很大很大了。
李东一下子就为自己的员工谋取了这么多股本，几家都很难接受。
熊小鸽几人对视一眼，半晌，沈南朋才面带笑容道：“李总，增发股本，我们没意见。
可拿出1000万股本做股权激励，是不是有点多了？”
李东皱眉道：“多吗？也才5%不到，你们自己说，这个比例算多吗？
微博现在高管配置还不齐全，员工还没达到极限，听着挺多，等到最后一分，能分多少？
我原本是准备将总股本增发到2亿2000万股的，这样才合适。
不过考虑到微博现在员工还不算多，很多高管也一人多职，为了让你们宽心，所以才改变了自己计划和方案。
现在你们还跟我说多，是欺负我李东不懂行情还是怎么样！
国内互联网企业，你们投资的不是一家两家，什么行情你们自己不清楚？”
李东话音落下，众人都微微有些尴尬。
正如李东说的这样，5%不到的比例，的确不算太多。
可因为微博价值太大，就显得亏大发了。
资本机构，都是吸血鬼，能多拿点好处，那自然要多拿点。
不过既然拿不到，那他们也不好再说。
李东真要强行多分配一些，他们还真没什么太好的办法阻止。
见好就收，众人也不再说这个，熊小鸽笑容满面道：“李总别误会，刘总他们劳苦功高，员工们也都兢兢业业，期权激励是必须的。
李总刚刚说的增发方案，我们没意见。
不过我个人方面有点疑惑，还想李总为我们释疑。”
“你说。”
“我听说，微博的期权激励方案，范围涉及到整个远方体系，这点是不是……”
熊小鸽的话没说完，不过意思很明确了。
微博内部员工有期权激励，这点就不说什么了，多少都是自己人。
可涉及到整个远方体系，那不是拿他们的钱，替李东收买人心吗？
这种事，他们可不愿意。
亲兄弟明算账，李东再强势，拿他们的钱当老好人，那也不行。
李东早有预料，也不意外，闻言淡淡道：“微博是远方集团的子公司，总部高管这边，拿期权激励是应该的。
至于其他子集团，和微博的确不同属。
我也没说无偿分配，1000万股本当中，拿出200万股，进行有偿分配，资金归于微博，这点没问题吧？”
“那这200万股的行权价是……”
“1美元！”李东直截了当，众人嘴角都不由抽搐了一下。
之前说的10美元作价，那只是微博价值的体现，而行权价，实际上才是真正的股本价值，又或者说是每股净资产。
微博现在还处于投资烧钱阶段，企业还处于亏损状态，股本公允价值一般都是负数。
李东说1美元，也不算过分。
换句话来说，这200万股股本，被远方员工高管购买，总共也就能卖个200万美元，和现在的估值一下子就相差了10倍。
要是对微博内部员工这样，大家无话可说。
可远方其他子集团和他们何干？
这不明摆着占便宜嘛！
几人都有些不满意，一时间却是找不到什么借口，因为这也是现有行情，很多企业其实也在这么做。
沈南朋几人再次对视一眼，200万股，不算多，而且远方实际上还是占了大头。
真要为这事闹下去，意义也不大。
何况，总比全部免费分配了好，这200万股，不给其他子集团的员工，微博自己这边也消化了。
给几位高管多分一点，他们一样没办法。
既然总分配股本不变，能多拿200万美元回来，好像也不亏。
众人低声议论了一阵，最终几家代表都点头道：“李总的方案我们暂时同意，不过具体的方案，还得等我们回去才能给出决议。”
这就算是成了，在这同意了，回去也没有反对的道理。
该走的流程，还是要走的。
李东也不在意，笑了笑道：“这样最好，另外再恭喜一下诸位，投资远方的产业，没有不赚钱的道理。
现在的微博，估值20亿美金，不算多。
这一转眼的工夫，诸位收益就高达40%，可还没到半年时间呢。
等到上市的时候，大家都能赚个盆满钵满，这才是共赢之道。”
众人这时候脸上也都微微露出喜色，半年不到的时间，也的确如李东所说，大家都赚了一大笔。
这还是在金融危机为前提的情况下，很多企业，今年都疯狂亏损。
远方微博不但没有亏，估值还大涨，比平时赚钱更值得高兴。
不过这不是重点，现在谈赚钱还早。
大家今天来的目的也不是这个，至于之前的期权激励方案，那都是顺带的，众人真正的目的还在于微博b轮融资的事。
08年，华夏互联网企业能融到资的企业少，融资规模大的企业更是少之又少。
微博在08年上半年就进行过一轮融资，当时融资金额不是小数目。
红杉、idg、百度、维港基金四家，以现金2.4亿美元，以及部分技术支持，占股20%。
单纯以现金流计算，融资后的微博估值就高达12亿美元。
不过其中百度更多的是技术和渠道支持，按照红杉和idg两方的融资金额，实际上当时微博估值已经高达14亿美元。
距离上次融资成功，到现在，也就半年不到的时间。
微博融资的资金换算成人民币，将近17亿人民币。
按理说，微博烧钱没这么快，哪怕国际版上线，打通全球渠道，以及微博国内的宣传开发，半年时间也用不到17亿。
不过因为在融资之前，李东就和对方说好了。
融来的17亿资本，他要动用10亿，算是借的，期限为一年。
这个钱，李东现在没还，起码要到明年才行。
而7个亿的资金，说实话，有时候真的不经花。
别看微博好像没什么玩意，很多人觉得，简简单单的维护一下就够了，弄个几十号人，也就发发工资的事。
7个亿，花一辈子都花不完。
可实际上，有些东西，花钱比所有人想象的都要多。
互联网企业烧钱，这不是一句空话。
别的不说，光是为了微博国际版开发上线，增设国内服务器，启动智能大数据审核，人工小组复核……
这一系列的成本经营，就烧了微博3个多亿。
而剩下的钱，都是在国内烧的。
微博用户能突破2亿，可不是说，靠口口相传就够了。
光是宣传这一块，pp、远方门户网、远方商城、明星代言、地面广告……
这一系列的举动，那也都是要花钱的，还得花大钱才行。
引流，不是那么简单的事。
几百万注册用户，那不难，稍微宣传一下就行，上千万用户，那就要大肆宣传，用户破亿，那就不是简简单单宣传的事，其中还有很多其他的东西辅助。
各种活动，各种新功能的开发，以及制造一些焦点话题出来，这些都需要运营。
剩下的几个亿资金，很快就烧完了。
然而，无论是百度还是idg，又或是红杉，实际上都满意的不行。
烧了几个亿算什么！
值！
在微博一轮融资的时候，微博注册用户刚破亿，而在烧了几个亿之后，微博用户突破2亿！
翻倍！
尽管活跃用户比例比以前稍微低一点，可用户增加一亿，这些融资的机构简直都能笑醒。
按照当前市场对互联网企业的估值方式，微博这种自媒体平台，最为看重的就是用户量。
而企业估值与用户量的关系，成平方比。
这话什么意思？
也就是说，一家用户100万的网站和一家同类型用户1000万的网站，他们的估值不是10倍差，而是10倍的平方，也就是100倍的差距！
100万用户的企业估值1亿，1000万用户的企业就能估值100亿！
当然，这种说法不是绝对的，但是也可见用户量对企业的影响。
远方微博用户量翻倍，真要按照这种计算方式，微博的估值就能在2倍的基础上进行平方，也就是估值涨4倍。
这么算，显然是不可能的。
可不管怎么说，才烧了7亿人民币，换来这样的成果，几家投资机构自然是乐的找不着北。
现在微博没钱了，李东欠的10个亿又没到期。
二轮融资看似快了点，实际上也是必然。
起码这时候，微博本身的盈利手段还不多，主要还是广告收入，这点盈利，拿来烧钱，也顶不了多长时间。
随着国际版上线，正是用钱的时候，对微博要继续融资，无论是红杉还是idg，包括其他两家，都是乐见其成的。
要不是李东个人风格太强烈，加上本身资本雄厚，恐怕不等他自己提及，几大投资商就要主动建议了。
换一家互联网企业，投资机构在融资方面具有很大的话语权。
投资方为了保证自己的资金安全，在钱没花完之前，恐怕就要建议继续融资了。
而远方这边，直到这时候都没人提，眼看着账面上都没钱了，不是红杉他们不想，是知道说了也白说。
李东是什么人？
你主动跟他提这事，他说不定都懒得正眼看你。
有本事你就撤资，不想撤资，那就得听李东的。
他想融资，你才能继续融资，他不想，你要不滚蛋，要不就继续老老实实地等待，没有第三条路可走。
现在李东开启b轮融资，尽管内部方案还没出炉，几大投资机构就屁颠屁颠地带着人来了远方，想听听李东具体怎么说。
……
会议室。
熊小鸽、沈南朋几人都亲自带队来的。
红杉和idg上轮融资，都投资上亿美元，这笔钱不是小数目。
现在微博要进行b轮融资，他们可不放心让手下人过来，真要让手下人过来，那有些东西就不好谈了。
李东向来比较强势，要是开出了什么难以接受的条件，没他们到场，连谈判的机会都没。
事实也不出几人的预料。
他们一来，李东就召开了会议，而一开会，第一项条件就让众人有些难以接受。
“微博这边，我准备重新拟定总股本，增发部分股本。
之前微博股本在融资之后，总股本为1亿4000万股，每股作价10美元。
现在微博价值大涨，国际版上线，用户量翻倍，活跃月用户增长70%。
我自己心中给了个大致的估算，20亿美金。
所以我准备增发7000万股新股，总股本为2亿1000万股。
每股依旧作价10美元，远方持股1亿6000万股，红杉和idg持股1400万股，百度持股1000万股，维港持股200万股。”
李东说完，看了一眼众人没再说话。
按照李东的说法，可能会有些人产生疑惑，不是2亿1000万股吗？
可现在，按照比例，众人总共持股也才2亿股，剩下的1000万股呢？
其实这点不用李东点明，剩下的股本，算是空头股本。
这些股本，按照内部作价，其实超过了李东对微博20亿美金的估价。
而这1000万股是用来做什么的？
期权激励！
是的，期权激励，不是说要李东一个人承担，也不是远方一家承担，而是所有人都要承担才行。
按理说，不算什么大事，这是行业规则。
可李东多增发1000万股，看似他们手中的股本价值不变，甚至相对远方这边，手中股本比例都不变。
而实际上，却是占了他们大便宜。
1000万股，按照李东的作价，那就是1亿美金！
而这1亿美金，现在虽然不是钱，也无法出售，可等到微博上市，那也是要算到总股本当中的。
到时候，那就是钱了。
现在分出去1亿美金，等上市了，也许就是数亿乃至数十亿美金。
而期权激励，和他们这些投资商无关，只分给远方的员工高管。
少量的期权激励，大家都可以接受，因为这是必须的。
可1000万股……
好吧，真要按照比例来算，其实也不高。
可微博价值很大，内部作价就高达10美元每股，这么一算，那这1000万股本的期权价值就很大很大了。
李东一下子就为自己的员工谋取了这么多股本，几家都很难接受。
熊小鸽几人对视一眼，半晌，沈南朋才面带笑容道：“李总，增发股本，我们没意见。
可拿出1000万股本做股权激励，是不是有点多了？”
李东皱眉道：“多吗？也才5%不到，你们自己说，这个比例算多吗？
微博现在高管配置还不齐全，员工还没达到极限，听着挺多，等到最后一分，能分多少？
我原本是准备将总股本增发到2亿2000万股的，这样才合适。
不过考虑到微博现在员工还不算多，很多高管也一人多职，为了让你们宽心，所以才改变了自己计划和方案。
现在你们还跟我说多，是欺负我李东不懂行情还是怎么样！
国内互联网企业，你们投资的不是一家两家，什么行情你们自己不清楚？”
李东话音落下，众人都微微有些尴尬。
正如李东说的这样，5%不到的比例，的确不算太多。
可因为微博价值太大，就显得亏大发了。
资本机构，都是吸血鬼，能多拿点好处，那自然要多拿点。
不过既然拿不到，那他们也不好再说。
李东真要强行多分配一些，他们还真没什么太好的办法阻止。
见好就收，众人也不再说这个，熊小鸽笑容满面道：“李总别误会，刘总他们劳苦功高，员工们也都兢兢业业，期权激励是必须的。
李总刚刚说的增发方案，我们没意见。
不过我个人方面有点疑惑，还想李总为我们释疑。”
“你说。”
“我听说，微博的期权激励方案，范围涉及到整个远方体系，这点是不是……”
熊小鸽的话没说完，不过意思很明确了。
微博内部员工有期权激励，这点就不说什么了，多少都是自己人。
可涉及到整个远方体系，那不是拿他们的钱，替李东收买人心吗？
这种事，他们可不愿意。
亲兄弟明算账，李东再强势，拿他们的钱当老好人，那也不行。
李东早有预料，也不意外，闻言淡淡道：“微博是远方集团的子公司，总部高管这边，拿期权激励是应该的。
至于其他子集团，和微博的确不同属。
我也没说无偿分配，1000万股本当中，拿出200万股，进行有偿分配，资金归于微博，这点没问题吧？”
“那这200万股的行权价是……”
“1美元！”李东直截了当，众人嘴角都不由抽搐了一下。
之前说的10美元作价，那只是微博价值的体现，而行权价，实际上才是真正的股本价值，又或者说是每股净资产。
微博现在还处于投资烧钱阶段，企业还处于亏损状态，股本公允价值一般都是负数。
李东说1美元，也不算过分。
换句话来说，这200万股股本，被远方员工高管购买，总共也就能卖个200万美元，和现在的估值一下子就相差了10倍。
要是对微博内部员工这样，大家无话可说。
可远方其他子集团和他们何干？
这不明摆着占便宜嘛！
几人都有些不满意，一时间却是找不到什么借口，因为这也是现有行情，很多企业其实也在这么做。
沈南朋几人再次对视一眼，200万股，不算多，而且远方实际上还是占了大头。
真要为这事闹下去，意义也不大。
何况，总比全部免费分配了好，这200万股，不给其他子集团的员工，微博自己这边也消化了。
给几位高管多分一点，他们一样没办法。
既然总分配股本不变，能多拿200万美元回来，好像也不亏。
众人低声议论了一阵，最终几家代表都点头道：“李总的方案我们暂时同意，不过具体的方案，还得等我们回去才能给出决议。”
这就算是成了，在这同意了，回去也没有反对的道理。
该走的流程，还是要走的。
李东也不在意，笑了笑道：“这样最好，另外再恭喜一下诸位，投资远方的产业，没有不赚钱的道理。
现在的微博，估值20亿美金，不算多。
这一转眼的工夫，诸位收益就高达40%，可还没到半年时间呢。
等到上市的时候，大家都能赚个盆满钵满，这才是共赢之道。”
众人这时候脸上也都微微露出喜色，半年不到的时间，也的确如李东所说，大家都赚了一大笔。
这还是在金融危机为前提的情况下，很多企业，今年都疯狂亏损。
远方微博不但没有亏，估值还大涨，比平时赚钱更值得高兴。
不过这不是重点，现在谈赚钱还早。
大家今天来的目的也不是这个，至于之前的期权激励方案，那都是顺带的，众人真正的目的还在于微博b轮融资的事。